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化工化工行业成品油价格上调利好石化企业

发布时间:2020-07-31 16:46:26
化工:化工行业 成品油价格上调利好石化企业

2011-02-21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:


2月19日晚,国家収改委发出通知,决定自2月20日零时起将汽、柴油价格每吨提高 50元,调整后的汽、柴油供应价格分别为每吨8080元和7 0元。全国平均9 号汽油和0号柴油每升分别提高0.28元和0. 0元。调价幅度为4.5%。


点评:


调价符合市场预期。根据发改委成品油调价规则,当国际市场原油连续22个工作日平均价格变化超过4%时,国内成品油就要做出相应的调整。从数据看,1月下旬布伦特原油价格在97美元/桶上方运行时,成品油价格调整的窗口就已经开启。而截至2011年2月17日,布伦特原油现货、迪拜原油和辛塔原油评估价平均为101.6 美元,三地移动平均值97.80美元,三地原油变化率为11.5%。因此,本次成品油价格上调已经势在必行,在市场的预期之内。


通胀压力使调价时间晚、力度小。尽管本次成品油提价窗口早已打开,但是1月末时已经临近春节。成品油价格虽占CPI比例不大,但是成品油价格的提升将会带动运输业价格的走高,成品油尤其柴油在农产品生产加工及运输中具有重要的作用,市场曾普遍预期一月份CPI将超过5%,发改委控制通胀的压力比较大。考虑到春运及春节期间CPI高位运行的压力,成品油调价放在了春节之后。而三月份又将举行两会,所以如果2月份春节之后不提高成品油价格,就只能等两会结束之后,因此此次调价的时点选择了现在。而从本次的调价力度上来讲,由于三地原油价格变化率已达11%,如果完全按照发改委的成品油调价机制来进行调价,我们估算本次调价的幅度应该在850元左右。而本次成品油调价只提价了 50元/吨,即4.5%。因此本次调价实际上打了“4折”,我们认为此次调价实际上略小于市场预期。


成品油调价利好石化企业。春节前后国际原油价格,尤其是受埃及政治危机影响,布伦特原油价格飞涨并突破100美元大关。从保护国内炼油企业来讲,成品油价格上调已经是势在必行。而此次成品油价格上调虽然力度不是非常大,但是仍然缓解了国内炼油企业的经营状况,除中石油、中石化两大巨头之外,没有原油生产的地炼企业也基本可以维持正常的生产经营。成品油价格的上调直接利好中国石化(600028)、中国石油(601857)。成品油价格的上调将带动石油开采的积极性,同样利好石油服务相关公司,如中海油服(601808)。


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